原標(biāo)題：國資、險(xiǎn)企、產(chǎn)業(yè)資本齊上陣 A股掀起“舉牌潮”
據(jù)中國證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2019年以來，已有超60家A股公司獲舉牌。其中，11月以來有十余家A股上市公司獲舉牌。除了傳統(tǒng)的舉牌“主力軍”險(xiǎn)資和產(chǎn)業(yè)資本外，國資也加入舉牌陣營。
業(yè)內(nèi)人士指出，近期A股上演“舉牌潮”，一方面與當(dāng)前A股整體估值處于相對(duì)低位有關(guān)；另一方面，除財(cái)務(wù)投資外，不少舉牌方是受業(yè)務(wù)協(xié)同驅(qū)動(dòng)。
舉牌熱情高漲
12月17日晚，王府井、荃銀高科、長航鳳凰三家A股上市公司同時(shí)發(fā)布被舉牌公告，成為近期A股“舉牌潮”中的標(biāo)志性事件，引發(fā)市場(chǎng)熱議。
對(duì)于相關(guān)股東增持公司股份并達(dá)到舉牌線的原因，上述三家公司均公告稱，此舉是基于對(duì)上市公司發(fā)展前景的看好。完成上述增持后，荃銀高科、王府井兩家公司的舉牌方股東持股比例達(dá)到5%，而長航鳳凰股東南燁集團(tuán)及其一致行動(dòng)人合計(jì)持股比例達(dá)到15%。
上述公司被舉牌并不是近期偶發(fā)的個(gè)案。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來A股市場(chǎng)上累計(jì)發(fā)生100余次舉牌，涉及的企業(yè)超過60家，而11月以來就有14家公司獲得舉牌。從被舉牌企業(yè)的行業(yè)分布方面，今年被舉牌標(biāo)的主要集中于機(jī)械設(shè)備、公用事業(yè)、計(jì)算機(jī)、電氣設(shè)備等行業(yè)。
從舉牌資金來源看，除了傳統(tǒng)的舉牌“主力軍”險(xiǎn)資和產(chǎn)業(yè)資本外，今年舉牌主力呈現(xiàn)多點(diǎn)開花景象，不但國資加入舉牌陣營，上市公司舉牌上市公司也成為今年“舉牌潮”中的一抹亮色。
在國資動(dòng)向方面，今年有不少于10家公司獲地方國資背景舉牌方接盤，如王府井、積成電子、南風(fēng)股份、三維絲與長園集團(tuán)等。其中，部分舉牌案例與國資參與民企紓困有關(guān)，例如以*ST尤夫在今年7月份就被股東上海垚闊舉牌，持股比例從13%上升至18%。
上市公司作為舉牌方在今年也不鮮見。今年以來，長江電力便在A股持續(xù)“掃貨”，一口氣舉牌川投能源、國投電力、桂冠電力3家同業(yè)上市公司。此外，還有TCL舉牌上海銀行，中國人壽舉牌萬達(dá)信息等案例。
多因素促成“舉牌潮”
對(duì)于此次“舉牌潮”的主因，開源證券總裁助理兼研究所所長孫金鉅告訴記者，“舉牌的核心原因還是在于上市公司價(jià)值低估以及投資者對(duì)于上市公司長期投資價(jià)值的認(rèn)可�！�
孫金鉅指出，近期市場(chǎng)雖然已出現(xiàn)了明顯回暖，但對(duì)于部分流動(dòng)性相對(duì)較差的小市值標(biāo)的而言，估值仍舊處于底部，存在明顯的流動(dòng)性折價(jià)，同時(shí)目前殼公司的價(jià)值同樣處于低位。部分產(chǎn)業(yè)資本以及國資出于對(duì)上市公司長期價(jià)值的看好、產(chǎn)業(yè)的協(xié)同、殼資源的儲(chǔ)備等原因，通過舉牌成為上市公司5%以上的大股東；而險(xiǎn)資等舉牌則更多是出于對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的配置需求，以及規(guī)避二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)后對(duì)公司利潤表的影響(5%以上可作為長期股權(quán)投資記賬)。同時(shí)，也有部分原因是在于去年底、今年初部分公司大股東出現(xiàn)股權(quán)質(zhì)押危機(jī)，通過紓困之后公司已經(jīng)基本解決了質(zhì)押危機(jī)，而目前公司仍舊低估，部分長期投資者開始通過二級(jí)舉牌介入。
東北證券研究總監(jiān)付立春告訴記者，目前A股存在一些整體市值不大但經(jīng)營穩(wěn)健的公司，這些公司的潛力和成長性是吸引資金舉牌的主因。此外，近期并購重組政策的松綁以及投融資的利好政策，也間接推動(dòng)了舉牌資金的活躍度。
“‘舉牌潮’來臨，表明A股的閑置資金和長期資金正在趨于活躍�！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新告訴記者，相對(duì)于其他市場(chǎng)短炒資金，舉牌屬于相對(duì)長期的投資行為，且舉牌行為本身高調(diào)而且透明。舉牌行為通常與并購、重組等行為關(guān)系密切，通過增持、舉牌上市公司，緊扣公司主業(yè)來一些上下游業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)協(xié)同，對(duì)改善當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)的境況存在戰(zhàn)略意義。
謹(jǐn)防概念炒作
在業(yè)內(nèi)人士看來，近期掀起的“舉牌潮”整體利好A股投資生態(tài)改善。舉牌資金多屬于長線概念，投資者要避免參與舉牌概念的短期炒作。
“當(dāng)前A股整體估值仍處于歷史水平以下，尤其是對(duì)于流動(dòng)性相對(duì)受限的中小市值公司而言，目前均是估值折價(jià)的階段�！睂O金鉅指出，舉牌可以讓二級(jí)市場(chǎng)投資者認(rèn)識(shí)到舉牌標(biāo)的的長期投資價(jià)值，有助于A股部分上市公司的價(jià)值回歸。近期舉牌較多的更多是以產(chǎn)業(yè)資本和國資為主，他們偏好的更多是中小市值公司為主，這類舉牌的活躍有望推動(dòng)A股目前中小市值公司的估值回歸。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在今年被舉牌的股票中，年內(nèi)平均漲幅為37.73%，多只股票漲幅超過100%。以中潛股份為例，在今年5月至9月期間，該股股價(jià)漲幅超過4倍。中潛股份的暴漲行情，與相關(guān)股東的舉牌不無關(guān)系。
對(duì)于市場(chǎng)資金參與被舉牌概念股的短期炒作，業(yè)內(nèi)人士持審慎態(tài)度。孫金鉅告訴記者，良性的舉牌和合作對(duì)上市公司而言是好事，但也存在“野蠻人”式的舉牌，通過舉牌后進(jìn)入公司董事會(huì)，間接干預(yù)公司的經(jīng)營發(fā)展，最終影響到公司長遠(yuǎn)發(fā)展的情況。
孫金鉅建議，對(duì)上市公司而言，高管及董事會(huì)針對(duì)舉牌要做好和舉牌方股東的溝通，了解舉牌方股東的意愿，多合作協(xié)同少?zèng)_突。對(duì)投資者而言，則要分辨舉牌方舉牌的意圖，以及舉牌方股東未來能否為公司帶來較好的產(chǎn)業(yè)協(xié)同以及合作的機(jī)會(huì)，盡量避免參與到短期概念的炒作中去。
