2025年5月7日，中國證監(jiān)會發(fā)布《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》（簡稱《方案》），該《方案》聚焦投資者回報與行業(yè)長期發(fā)展，落實新“國九條”要求，標志著公募基金進入以回報為導向、高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的新階段。

《方案》圍繞五個重點方向，構建起改革的系統(tǒng)框架。首先，在運營機制上，政策推動基金管理費從固定收費模式向與業(yè)績掛鉤的浮動機制轉(zhuǎn)變，打破“旱澇保收”的傳統(tǒng)模式，強化基金管理人與投資者之間的利益聯(lián)結。特別是對主動管理型權益基金，管理費率將根據(jù)基金在持有期內(nèi)的業(yè)績相對表現(xiàn)進行分檔收取，行業(yè)頭部機構率先推進，為投資者提供更具性價比的選擇。

其次，在考核體系方面，《方案》明確提出以三年以上的長期收益為核心，對基金公司高管和基金經(jīng)理實施“長周期”激勵約束，杜絕短期行為誘導的業(yè)績波動。這一機制不僅提高了基金產(chǎn)品的穩(wěn)定性，也有助于引導長期資金合理入市，服務資本市場和實體經(jīng)濟的良性循環(huán)。

第三，在服務能力方面，《方案》要求基金公司加強投研能力建設，優(yōu)化投研資源配置。同時，政策提出構建機構投資者直銷平臺和《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務管理規(guī)定》的出臺，進一步提升服務中長期資金和養(yǎng)老金投資的效率。

第四，在產(chǎn)品結構上，《方案》大力支持權益類基金擴容與創(chuàng)新。通過設立快速注冊機制、鼓勵指數(shù)化和主題化投資、推動基金參與互換便利操作等方式，為權益投資賦能，進一步夯實其在服務國家戰(zhàn)略和居民資產(chǎn)配置中的作用。

最后，《方案》還從風控、合規(guī)、公司治理和文化建設等方面，系統(tǒng)提升行業(yè)穩(wěn)定性和自律水平。包括完善基金經(jīng)理跟投機制、打擊違法違規(guī)行為、改革獨立董事制度等，為行業(yè)營造良好發(fā)展環(huán)境。

總體來看，《方案》以投資者利益為出發(fā)點，在機制創(chuàng)新與監(jiān)管升級的雙重驅(qū)動下，推動基金行業(yè)在服務國家戰(zhàn)略、深化資本市場改革與滿足居民財富管理需求之間形成新平衡。隨著各項政策逐步落地公募基金將更好發(fā)揮連接居民財富與實體經(jīng)濟的橋梁作用。（作者：央廣財經(jīng)金頂智庫專家、招商基金研究部首席經(jīng)濟學家 李湛）