央廣網(wǎng)北京11月28日消息（記者呂紅橋）據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道，在窄幅震蕩上行三個(gè)月之后，A股市場(chǎng)昨天再次出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。截止到收盤，滬指報(bào)3436點(diǎn)，跌幅5.48%；深成指跌幅6.31%；創(chuàng)業(yè)板跌幅6.48%，兩市成交額合計(jì)1.14萬(wàn)億。

　　A股暴跌 證監(jiān)會(huì)怎么說(shuō)

　　雖然沒(méi)有出現(xiàn)以往千股跌停的場(chǎng)面，但在市場(chǎng)的恢復(fù)期和自我休整期，這樣的調(diào)整仍然出乎不少人的意料。從大盤來(lái)看，連續(xù)跌破3600點(diǎn)和3500點(diǎn)關(guān)口，盤中甚至直逼3400點(diǎn)。從板塊來(lái)看，兩市沒(méi)有任何一個(gè)板塊上漲。

　　而昨天正好是周五，有證監(jiān)會(huì)的例行新聞發(fā)布會(huì)。發(fā)布會(huì)上，媒體記者提問(wèn)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍，市場(chǎng)如此大幅度下跌，是否會(huì)觸發(fā)熔斷機(jī)制？記者言外之意，是希望張曉軍能就市場(chǎng)下跌回應(yīng)一兩句。結(jié)果，發(fā)言人卻避開(kāi)了市場(chǎng)調(diào)整的話題，只談熔斷機(jī)制。

　　張曉軍說(shuō)：“前期是兩個(gè)交易所是向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。一個(gè)是充分聽(tīng)取市場(chǎng)的意見(jiàn)；另外一個(gè)，相應(yīng)的可能還需要根據(jù)情況，對(duì)有些規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)部分，是不是需要進(jìn)行調(diào)整。所以這些工作還在進(jìn)行當(dāng)中，一旦確定，履行完必要的程序，我們會(huì)及時(shí)向市場(chǎng)發(fā)布。”

　　記者回憶到，同樣是股市大幅下挫，在5月28號(hào)那天的新聞發(fā)布會(huì)上，張曉軍曾直接回答下跌是“市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)”。這樣看來(lái)，監(jiān)管層現(xiàn)在明顯更加謹(jǐn)慎。實(shí)際上，從8月26號(hào)，滬指創(chuàng)下2850點(diǎn)的低點(diǎn)以來(lái)，市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)震蕩回升三個(gè)月，存在一定的回調(diào)壓力。從這一點(diǎn)上說(shuō)，昨天的調(diào)整有市場(chǎng)自發(fā)因素。

　　六大券商被查 反彈先鋒接近集體跌停

　　不過(guò)，多位分析人士都表示，市場(chǎng)昨天的下跌有特殊背景。比如，《證券日?qǐng)?bào)》常務(wù)副總編董少鵬認(rèn)為，昨天積累的很多利空消息，被過(guò)度解讀了。

　　董少鵬：“總的來(lái)說(shuō)，還是對(duì)利空因素的過(guò)度解讀。一下子調(diào)整很大，根本原因還是對(duì)信息解讀的釋放過(guò)程需要累積。那么目前看來(lái)，市場(chǎng)還是出現(xiàn)了一些恐慌性因素。”

　　那么，從消息面來(lái)看，市場(chǎng)究竟累積了哪些利空因素呢？首先是一些券商遭到證監(jiān)會(huì)的立案調(diào)查。26號(hào)晚上，中信證券和國(guó)信證券雙雙發(fā)布證監(jiān)會(huì)決定立案調(diào)查的公告。一個(gè)是A股市值最大的券商，一個(gè)是深交所市值最大的券商，兩大券商遭遇黑天鵝，讓市場(chǎng)開(kāi)始不安。

　　而昨天突然停牌的海通證券，隨后也被坐實(shí)遭到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。這樣，當(dāng)初救市“國(guó)家隊(duì)”中的21家券商，已經(jīng)有6家被立案調(diào)查。受這個(gè)消息的影響，券商板塊昨天收盤暴跌9%，中信證券、國(guó)信證券等15只個(gè)股跌停。作為本輪反彈的先鋒，券商板塊的低迷自然會(huì)拖累市場(chǎng)整體走勢(shì)。中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授趙錫軍認(rèn)為，該出手時(shí)就出手，監(jiān)管層就應(yīng)該這樣做，才能讓市場(chǎng)健康發(fā)展。

　　趙錫軍說(shuō)，從披露來(lái)看，確實(shí)有些機(jī)構(gòu)在這一輪的市場(chǎng)震蕩中，行為出現(xiàn)了偏差，給投資者帶來(lái)?yè)p害。這個(gè)監(jiān)管不分什么敏感期和不敏感期，這種監(jiān)管有利于市場(chǎng)更好地發(fā)展，有利于整個(gè)行業(yè)更好地服務(wù)于我們的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　IPO即將恢復(fù) 短線資金聞風(fēng)而動(dòng)

　　市場(chǎng)分析，另外一個(gè)利空因素是IPO的重啟。包括讀者傳媒、安記食品等在內(nèi)的10家公司最近發(fā)布招股書，確定于11月30號(hào)到12月2號(hào)進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)。這也意味著暫停4個(gè)多月后，IPO正式重啟。由于年內(nèi)新股發(fā)行仍然沿用“市值配售、全額預(yù)繳”的舊規(guī)則，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)首批10只新股凍結(jié)資金總量，大約在1.5萬(wàn)億到2萬(wàn)億元之間。董少鵬分析，預(yù)繳資金雖然將是“絕唱”，但仍然足以讓部分短線資金“聞風(fēng)而動(dòng)”。

　　董少鵬認(rèn)為，預(yù)繳資金對(duì)市場(chǎng)的影響究竟有多大還需要辯證地看。如果資金量偏緊，在心理上還會(huì)對(duì)部分投資者，不光是散戶，包括機(jī)構(gòu)投資者，會(huì)有一定的抑制作用。部分的短線資金就會(huì)比較著急拋售，這是導(dǎo)致市場(chǎng)下跌的重要原因。

　　再有，多家券商收到監(jiān)管部門的電話通知，要求各家券商不得通過(guò)場(chǎng)外業(yè)務(wù)向客戶融出資金，供客戶交易A股、新三板等股票。也就是說(shuō)，融資類收益互換被叫停了。市場(chǎng)分析師認(rèn)為，這也容易影響投資者的心理預(yù)期。

　　桂浩明：市場(chǎng)上漲邏輯未改

　　除此之外，還有一些消息：

　　證監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，決定取消券商自營(yíng)交易每天凈買入的要求，這意味著行政手段的逐步退出，股市漲跌更多交還給市場(chǎng)本身決定。

　　10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額同比下降4.6%，降幅比9月份擴(kuò)大4.5個(gè)百分點(diǎn)，與之前預(yù)期的企穩(wěn)回升相比，這顯然考驗(yàn)了市場(chǎng)的信心。

　　12月 日益臨近，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)加息，導(dǎo)致美元回流，對(duì)新興市場(chǎng)的股市帶來(lái)不利影響。

　　當(dāng)然，董少鵬指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面和改革紅利的釋放，決定了股市中長(zhǎng)期將繼續(xù)上行。申萬(wàn)宏源證券研究所市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明也表示，A股市場(chǎng)的上漲邏輯并沒(méi)有改變。

　　桂浩明：“應(yīng)該說(shuō)，雖然整個(gè)市場(chǎng)是大跌，但是它上漲的基本邏輯沒(méi)有發(fā)生變化。我覺(jué)得一個(gè)是現(xiàn)在總體上點(diǎn)位距離救市那個(gè)時(shí)候的位置，還有一定距離，最高點(diǎn)比那個(gè)時(shí)候還差很遠(yuǎn)，所以現(xiàn)在輕易地說(shuō)反彈結(jié)束，我覺(jué)得并沒(méi)有太大理由。我覺(jué)得市場(chǎng)經(jīng)過(guò)充分整理之后，還是有機(jī)會(huì)繼續(xù)上升�！�