有A股市場(chǎng)的老股民說(shuō)，當(dāng)前的市場(chǎng)整體狀況與15年前有些相似。我們回顧一下當(dāng)時(shí)的情況，最讓人印象深刻的應(yīng)該就是“五朵金花”行情。

　　2003年，公募基金成功挖掘出鋼鐵、汽車、石化、電力及銀行五大板塊的投資價(jià)值，后被稱之為“五朵金花”主題行情，以它們?yōu)榇�表的�?jī)優(yōu)藍(lán)籌股走出轟轟烈烈的行情。而且也是在那一年，公募基金在A股市場(chǎng)上的地位也得到巨大的提升，開(kāi)始引領(lǐng)價(jià)值投資的潮流。

　　進(jìn)入2018年以來(lái)，A股市場(chǎng)在開(kāi)門紅之后，一路高歌前行。貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)、中國(guó)平安等績(jī)優(yōu)龍頭股再創(chuàng)新高，而在它們的帶動(dòng)之下，家電、食品飲料、保險(xiǎn)、地產(chǎn)、石油化工五大板塊也成為領(lǐng)漲的“先鋒隊(duì)”。已經(jīng)有機(jī)構(gòu)將其稱為“新五朵金花”。

　　2018年的這波行情很大程度是延續(xù)了2017年強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局。2017年，保險(xiǎn)、食品飲料、家電板塊漲幅較好，分別達(dá)到82%、54%、43%，緊隨其后的是鋼鐵和有色金屬兩大板塊，漲幅分別達(dá)到20%、15%。

　　再看進(jìn)入2018年后領(lǐng)漲的五大板塊，保險(xiǎn)、食品飲料、家電三大板塊依舊保持強(qiáng)勢(shì)上漲，而鋼鐵、有色金屬被后來(lái)居上的石油化工、地產(chǎn)取代。

　　為什么將其稱為“新五朵金花”行情？因?yàn)閷?duì)比之后可以發(fā)現(xiàn)，如今的“五朵金花”與15年前市場(chǎng)的“五朵金花”所處的市場(chǎng)大環(huán)境有些相似之處。

　　先從宏觀面上來(lái)看，2003年中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪高增長(zhǎng)周期，全年GDP增速達(dá)到10%。再看2017年，在全面深化改革的背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也是穩(wěn)步增長(zhǎng)，GDP增長(zhǎng)率達(dá)到6.9%，是略高于預(yù)期的。對(duì)于2018年的經(jīng)濟(jì)展望，很多機(jī)構(gòu)也是預(yù)測(cè)GDP增長(zhǎng)率有望保持更強(qiáng)的韌性。在新經(jīng)濟(jì)的引領(lǐng)下，資本市場(chǎng)也在兩端發(fā)力，一端是消費(fèi)，一端是科技。

　　有機(jī)構(gòu)指出，2003年前和2017年前，我國(guó)都分別經(jīng)歷了一輪去產(chǎn)能。不同的是，15年前去產(chǎn)能去的是紡織業(yè)等輕工業(yè)產(chǎn)能，最近的去產(chǎn)能去的是鋼鐵、水泥等重工業(yè)產(chǎn)能。

　　再?gòu)氖袌?chǎng)投資者結(jié)構(gòu)方面來(lái)看。2003年，當(dāng)時(shí)監(jiān)管層強(qiáng)調(diào)我國(guó)投資基金業(yè)要抓住全面建設(shè)小康社會(huì)的歷史機(jī)遇，堅(jiān)持以發(fā)展為中心，大力促進(jìn)基金的規(guī)范發(fā)展，努力使基金成為證券市場(chǎng)中的中堅(jiān)力量。在政策的引導(dǎo)下，基金公司數(shù)量以前所未有的速度增長(zhǎng)，基金在市場(chǎng)中影響力大增，市場(chǎng)的價(jià)值投資理念得到提升。

　　再看2017年，市場(chǎng)中的機(jī)構(gòu)力量更是得到很大的提升，績(jī)優(yōu)老基金不斷獲得凈申購(gòu)，優(yōu)秀基金經(jīng)理掌舵的新基金成為爆款，一只好的基金募集額可以達(dá)到數(shù)百億元，少的也有幾十億。

　　隨著市場(chǎng)互聯(lián)互通的機(jī)制不斷完善，北上資金不斷進(jìn)入A股市場(chǎng)，其看到的基本也是績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股，帶來(lái)的更多是價(jià)值投資的理念。而在2018年，A股要正式納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，將會(huì)刺激更多海外機(jī)構(gòu)資金進(jìn)入A股。

　　另外還有很重要的一點(diǎn)，也是《易說(shuō)》此前多次提到的，監(jiān)管力度的增強(qiáng)，促使市場(chǎng)機(jī)制的改善。2003年有一個(gè)重要事件，就是基金法誕生，基金投資有法可依。也就在那時(shí)，A股以前盛行的 “莊股文化”隨著監(jiān)管的加強(qiáng)慢慢遠(yuǎn)去。

　　與此相似，2017年，也是監(jiān)管大年。市場(chǎng)正本清源，各類違法、違規(guī)的市場(chǎng)亂象被重拳打擊，這為其后出現(xiàn)的白馬藍(lán)籌行情奠定了基礎(chǔ)。

　　當(dāng)前的A股市場(chǎng)有什么明顯特征？可以概括為“不論牛熊、只問(wèn)業(yè)績(jī)”，決定股價(jià)走牛的核心是上市公司業(yè)績(jī)不斷提升。所謂的“新五朵金花”出現(xiàn)也是以企業(yè)盈利能力為核心，增速不斷擴(kuò)大為基礎(chǔ)。

　　再看一下公募基金2017年的四季報(bào)。2017年四季度，公募基金依然堅(jiān)定擁抱藍(lán)籌股，繼續(xù)加倉(cāng)保險(xiǎn)、家電、白酒、地產(chǎn)等板塊，與之相對(duì)應(yīng)的是公募基金已經(jīng)連續(xù)五個(gè)季度減持創(chuàng)業(yè)板。中國(guó)平安、伊利股份、五糧液、貴州茅臺(tái)仍然是眾多基金的重倉(cāng)標(biāo)配。尤其是中國(guó)平安，不僅是四季度基金的第一重倉(cāng)股，同時(shí)也是基金增持最多的個(gè)股。

　　當(dāng)然，在這個(gè)時(shí)候提“新五朵金花”，重點(diǎn)是提醒大家，要留意市場(chǎng)整體趨勢(shì)的變化，順勢(shì)而為，也更安全一些。

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