上市公司財(cái)務(wù)造假可以說(shuō)是一個(gè)在各國(guó)的資本市場(chǎng)普遍存在的頑疾，只要貪婪植根于人心，財(cái)務(wù)造假就會(huì)長(zhǎng)期存在。

　　A股上市公司財(cái)務(wù)造假事件屢禁不止，典型的主要有兩種：一種是IPO企業(yè)在申報(bào)材料中財(cái)務(wù)造假；另一種是上市公司在披露定期報(bào)告中財(cái)務(wù)造假。

　　我們回顧一下2016年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)一共發(fā)出了139份行政處罰決定書(shū)。其中，共有13份處罰涉及到公司財(cái)務(wù)造假問(wèn)題。其中被罰最高的就是欣泰電氣，罰款達(dá)到了832萬(wàn)元。

　　財(cái)務(wù)造假的手段在近年來(lái)呈現(xiàn)多樣化的趨勢(shì)，常見(jiàn)的造假手段包括：虛構(gòu)收入，提前確認(rèn)收入，推遲確認(rèn)收入，轉(zhuǎn)移費(fèi)用，費(fèi)用資本化、遞延費(fèi)用及推遲確認(rèn)費(fèi)用，多提或少提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備以調(diào)控利潤(rùn)，制造非經(jīng)常性損益事項(xiàng)，關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化創(chuàng)造利潤(rùn)、會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更等等。

　　其實(shí)總結(jié)多年來(lái)資本市場(chǎng)的一些財(cái)務(wù)造假被查的案例，我們也可以將財(cái)務(wù)造假套路分成四個(gè)層級(jí)來(lái)分析。

　　第一類(lèi)是初級(jí)造假手段。這個(gè)級(jí)別的造假基本是濫用公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，簡(jiǎn)單粗暴，相對(duì)容易識(shí)別。比如A股市場(chǎng)上著名的綠大地財(cái)務(wù)造假案，當(dāng)時(shí)公司是通過(guò)偽造銷(xiāo)售單據(jù)公章等造假虛增收入5.47億元，同時(shí)偽造存貨和固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)憑證虛增資產(chǎn)人民幣3.37億元，9年編造利潤(rùn)2.5億元，從A股市場(chǎng)圈走了3.46億元。

　　第二類(lèi)，段位稍高，算是中級(jí)造假手段。由于會(huì)計(jì)在收入、成本、費(fèi)用、資產(chǎn)、負(fù)債、非經(jīng)常性損益存在時(shí)間和處理方法的專(zhuān)業(yè)估計(jì)和政策選定，這就造成了編制報(bào)表的控股股東和管理層，片面地選擇有利于自身的會(huì)計(jì)處理方式，以達(dá)到非法牟利的目的。這種層次的造假隱密性較強(qiáng)，一般需要財(cái)務(wù)專(zhuān)業(yè)人員分析行業(yè)和業(yè)務(wù)歷史數(shù)據(jù)才能發(fā)現(xiàn)。

　　比如，山水文化2015年底要核銷(xiāo)1486筆10年期應(yīng)付賬款，從而增加公司2015年凈利潤(rùn)1301.74萬(wàn)元，就可以扭虧為盈，避免被戴上*ST帽子，被證監(jiān)會(huì)要求追溯調(diào)整以前年度利潤(rùn)。

　　再看高級(jí)造假手段。由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則本身存在固有的缺陷，尤其在資產(chǎn)重組和合并報(bào)表過(guò)程中，通過(guò)持股比率的改變，就可以產(chǎn)生高估資產(chǎn)和虛增利潤(rùn)、低估負(fù)債和損失的情況，如此一來(lái)，就為擁有眾多子公司的集團(tuán)公司提供了造假的政策依據(jù)。

　　有個(gè)典型的例子，在2010年底，青海明膠公司以9000萬(wàn)元將子公司禾正制藥的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給重慶風(fēng)投，產(chǎn)生凈利潤(rùn)4900萬(wàn)元，以55.42萬(wàn)元的凈利潤(rùn)僥幸逃離了被ST的厄運(yùn)。2011年5月，青海明膠定向增發(fā)4億元擬從子公司手中收購(gòu)孫公司并增資，這家孫公司屬于虧損企業(yè)，資產(chǎn)效益很差，但收購(gòu)孫公司溢價(jià)卻高達(dá)1.44億元，而子公司的股東有公司高管42名，被揭露出用孫公司的資產(chǎn)向公司管理層輸送利益。

　　如果再往高級(jí)別看，在股市上財(cái)務(wù)造假還有一類(lèi)可以稱(chēng)為“創(chuàng)新級(jí)造假手段”。在金融和保險(xiǎn)行業(yè)會(huì)出現(xiàn)一些新生事物，這些新生事物在會(huì)計(jì)和審計(jì)準(zhǔn)則中沒(méi)有具體的規(guī)定，如何對(duì)其進(jìn)行正確計(jì)量和評(píng)價(jià)就變得非常困難，但這也為隨意虛構(gòu)資產(chǎn)和收益提供了方便。在一些發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)，衍生金融資產(chǎn)、跨境金融工具，保險(xiǎn)對(duì)沖基金等新生事物已經(jīng)成為了“創(chuàng)新級(jí)”造假公司的新寵。比如，著名的美國(guó)安然公司幾乎把所有的資產(chǎn)都轉(zhuǎn)化成衍生金融工具，通過(guò)衍生金融工具使本來(lái)不流動(dòng)或流動(dòng)性很差的資產(chǎn)或能源商品“流通”起來(lái)，高估資產(chǎn)和利潤(rùn)高達(dá)10倍以上。全球最大的保險(xiǎn)公司美國(guó)國(guó)際集團(tuán)虛構(gòu)保險(xiǎn)對(duì)沖基金掩蓋所蒙受的巨額理賠損失。

　　“創(chuàng)新級(jí)”的財(cái)務(wù)造假，最終所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)讓全球金融市場(chǎng)都嘗到了惡果。這些劣質(zhì)資產(chǎn)和負(fù)債被包裝成衍生金融資產(chǎn)和金融工具在市場(chǎng)上進(jìn)行交易增值時(shí)，造假的風(fēng)險(xiǎn)疊加效應(yīng)也不斷擴(kuò)大，最終引發(fā)了全球的次貸危機(jī)。到現(xiàn)在，其負(fù)面影響還在慢慢的消化中。（作者：易建濤）

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