10月23日晚，央行發(fā)布公告宣布啟動年內第三次“雙降”，略超市場預期。在周末加緊召開的多家券商電話會議中，機構人士看好“雙降”對股市的支撐和刺激作用，A股反彈預期增強

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　　在A股10月21日上周三出現(xiàn)3%的回調時，有關“霜降”的一個段子隨即流傳開來，其內容是投資者誤將“霜降”聽成“雙降”而停止了拋售。段子背后，市場的微妙心態(tài)可見一斑：仍對政策利好抱有一定依賴心理，但同時也并未對降息降準持以明確預期。

　　10月23日晚，央行發(fā)布公告宣布啟動年內第三次“雙降”，略超市場預期。在周末加緊召開的多家券商電話會議中，機構人士看好“雙降”對股市的支撐和刺激作用，A股反彈預期增強，更有機構短期反彈看到3600點，從板塊受益程度來看，金融、地產等板塊備受青睞。

　　雖短期股市反彈仍可期待，但亦有機構人士指出，在步入低利率時代之后，要冷靜接受牛市空間有限、波動加大的事實。

　　“雙降”超預期

　　中國有農諺稱，望近霜降好種麥。對于蠢蠢欲動的A股投資者而言，市場進入10月后已企穩(wěn)回升，反彈預期和加倉布局早已迫不及待，央行年內第三次“雙降”突如其來，或將進一步刺激市場搶反彈的操作。

　　23日晚央行宣布，自次日起金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.35%，一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.5%;金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時放開存款利率浮動上限。這是央行年內第三次“雙降”。此前市場多預期四季度會有一次降息降準，但此次“雙降”并未如預期般選擇敏感時間點。此外，對“三農”等機構額外降準0.5個百分點，也在市場預期之外。

　　方正證券首席宏觀分析師郭磊就對此表示，此次時間點可能是考慮在歐美央行行動之前選取一個時間窗口，并順勢完成利率市場化。對于雙降后帶來的市場影響，其表示應關注此次降息對權益市場和債券市場的支撐，以及此后地產銷售和新開工的進一步變化;而此次“雙降”還有望進一步加強經濟的邊際企穩(wěn)。

　　“我們是近期A股旗幟鮮明的堅定多頭。雙降將利好股市，有利于提升風險偏好，降低無風險利率，維持存量博弈下成長股主導的結構性行情判斷”，國泰君安宏觀分析師任澤平在周末電話會議中如此表示。其在8月25日央行前一次“雙降”時，就已預判A股將啟動反彈。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，在8月26日雙降后，上證綜指大漲5.34%，深成指則上漲3.58%。針對此次“雙降”后的A股走勢，國泰君安策略分析師喬永遠更直言，市場可能會加速反彈，短期內市場震蕩上限將擴張到3600到3700點附近，市場風格則與2013年的存量博弈模式有相似之處，接下來的市場重點則是對于成長、轉型和改革因素的關注。

　　同樣基于利率下降對股市估值的提升，海通證券宏觀分析師姜超也表示，股市未來還有上漲空間，而下周一的資本市場非常值得期待。但其同時強調，指望靠利率下行來回到5000點甚至創(chuàng)新高并不現(xiàn)實，真正大牛市一定要等待經濟好轉、企業(yè)盈利回升，且“過程一定比較緩慢”。

　　客觀冷靜搶反彈

　　“雙降”提前到來進一步打開反彈空間，然而并不意味著A股重回“買買買”時代。

　　“不要盲目悲觀，因為利率下行的利好還在;也不能盲目樂觀，因為光靠利率下行不能解決所有問題�！苯�超強調，在步入低利率時代之后，要冷靜接受牛市空間有限、波動加大的事實。應該客觀冷靜，降低回報預期，尋找真正有價值的金融資產;希望未來中國資本市場是慢牛和長牛，而非泡沫化的快牛。

　　姜超認為，監(jiān)管層在上周末對部分妖股的從重處罰，實際意味著寬松環(huán)境中資本市場仍魚龍混雜，成長性也仍稀缺，“真正值得百倍成本付出的東西是有限的”。

　　對于“雙降”后A股的行業(yè)配置，喬永遠表示可關注高端制造相關行業(yè)，包括信息技術、新能源、智能制造與新能源汽車等，以及傳媒、社會服務及大健康為主的現(xiàn)代消費服務行業(yè)。此外，前期悲觀預期已經反映充分，受益于交易量及兩融回升、機構持倉較低、彈性較大的券商也被其重點推薦。

　　基于流動性充裕預期的金融板塊，也受到其他多家券商的重推。海通證券非銀分析師就強調，非銀金融目前均處于估值底部，股價具有充分安全邊際;降息周期下市場流動性充裕，證券和保險業(yè)績和股價向上彈性高。華泰證券金融首席分析師羅毅還指出，“雙降”后社會融資成本降低，存款利率浮動上限放開也讓利率市場化"靴子"落地;銀行業(yè)減少政策桎梏，獲長期利好。

　　此外，市場還普遍預期地產板塊將充分受益降息利好。國泰君安行業(yè)分析師對此指出，此次超出市場預期的“雙降”信號作用明顯;同時將極大有利于房地長行業(yè)基本面，房地產開發(fā)商的積極性及市場需求端都將回升。但房地產行業(yè)中長期問題仍然存在，分析師預計除了降息降準之外，房地產市場政策還將進一步寬松。