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　　央廣網(wǎng)北京8月27日消息（記者劉祎辰 柴華）據(jù)中國(guó)之聲《新聞縱橫》報(bào)道，雖然受央行降息降準(zhǔn)等利好消息的影響，昨日股市高開(kāi)，并曾一度拉出超4%的漲幅，但隨后的探底也同樣干脆利落。經(jīng)過(guò)全天劇烈震蕩，最終滬指收跌1.27%，深成指收跌2.92%。

　　昨天傍晚，央行宣布已采用利率招標(biāo)方式開(kāi)展了短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具操作，投放規(guī)模為1400億元，期限為六天，為市場(chǎng)流動(dòng)性輸血。經(jīng)過(guò)了昨天過(guò)山車(chē)般的波動(dòng)，滬指險(xiǎn)守2900點(diǎn)的A股市場(chǎng)，究竟該怎么看？

　　前天傍晚，中國(guó)人民銀行發(fā)布消息，將基準(zhǔn)存貸款利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)將銀行存款準(zhǔn)備金率下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)�！半p降”消息發(fā)布后，歐洲股市出現(xiàn)普漲，然而稍晚開(kāi)盤(pán)的美股卻上演盤(pán)尾大跳水，三大股指最終全部收跌。國(guó)信證券研究所所長(zhǎng)姜必新表示，國(guó)際資本市場(chǎng)的信心不足也影響了昨天A股的表現(xiàn)。

　　姜必新：因?yàn)槊绹?guó)股市比歐洲市場(chǎng)后開(kāi)盤(pán)，所以美國(guó)股市的影響是最后的，中國(guó)受到影響也正常。市場(chǎng)應(yīng)該在走穩(wěn)。

　　對(duì)應(yīng)盤(pán)面來(lái)看，昨天早盤(pán)滬深兩市雙雙高開(kāi)，隨后就上演急跌，不過(guò)上午10點(diǎn)40分左右情況發(fā)生逆轉(zhuǎn)。滬深兩市從這個(gè)時(shí)間點(diǎn)開(kāi)始一路攀升，拉出一條45度角的向上曲線，最高漲幅超過(guò)4%，換手率和成交量均有所提高。然而翻過(guò)高峰后，股指再次探底，盤(pán)尾更是上演了23分鐘下跌3%的急降。對(duì)于盤(pán)中的大幅震蕩，西南證券研究中心首席研究員朱斌表示：波動(dòng)大就說(shuō)明市場(chǎng)后期分歧大。

　　朱斌：離場(chǎng)肯定是看得很低很低，進(jìn)場(chǎng)的肯定是有自己的想法，覺(jué)得不一定是最低點(diǎn)，但也離最低點(diǎn)不遠(yuǎn)了，所以就選擇進(jìn)場(chǎng)，出現(xiàn)了一個(gè)比較大的換手率。

　　雖然股市上演了一次“快樂(lè)總是短暫的”，但朱斌表示，積極的跡象不應(yīng)被忽略。他表示，從盤(pán)面上來(lái)看即使是在指數(shù)強(qiáng)力拉升的時(shí)期，個(gè)股分化也十分明顯，上輪反彈中所謂的“千股齊漲”并沒(méi)有出現(xiàn)。個(gè)股表現(xiàn)的進(jìn)一步分化則意味著價(jià)值投資的回歸。

　　朱斌：市場(chǎng)目前出現(xiàn)反彈主要是因?yàn)辄c(diǎn)位比較低，很多個(gè)股都已呈現(xiàn)出一個(gè)投資價(jià)值，所以有一部分場(chǎng)外的長(zhǎng)線投資者選擇入場(chǎng)。正因?yàn)樗麄兪莾r(jià)值投資者，所以他們一定是買(mǎi)基本面有價(jià)值的股票，只會(huì)講故事那些的還是跌，表現(xiàn)出的個(gè)股分化很?chē)?yán)重，對(duì)于投機(jī)資金也是很好的制約，是一個(gè)積極信號(hào)。

　　當(dāng)股民們?yōu)榱斯芍傅奶降锥鴤�心的時(shí)候，并不知道央行默默投放1400億元，進(jìn)行了短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（SLO）操作，直到昨天收盤(pán)后一小時(shí)，央行的一則公告面世。而隨后中金所宣布，對(duì)164名客戶(hù)采取限制開(kāi)倉(cāng)措施。一時(shí)間不少人對(duì)股市的走勢(shì)充滿了期待。

　　SLO短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具是央行貨幣政策工具箱中的一員，一般來(lái)說(shuō)以7天期以?xún)?nèi)短期回購(gòu)為主，是短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的補(bǔ)充。分析人士普遍認(rèn)為，因?yàn)榻禍?zhǔn)雖然可以釋放流動(dòng)性，但要到9月6日才正式生效，央行在此之前使用SLO可以提前穩(wěn)住資金面；此外，今天將有1200億到期的逆回購(gòu)，SLO的使用也將提前化解逆回購(gòu)對(duì)資金流動(dòng)性帶來(lái)的壓力�？偠�言之，依舊是為了流動(dòng)性。

　　央行研究局局長(zhǎng)陸磊表示，目前保持市場(chǎng)有充足的流動(dòng)性很重要。

　　陸磊：一方面國(guó)際經(jīng)濟(jì)低迷，促使我國(guó)以擴(kuò)內(nèi)需作為主攻方向恰逢其時(shí)。這也就意味著必須要面對(duì)一個(gè)波動(dòng)性更強(qiáng)的外部需求，因此擴(kuò)大內(nèi)需、尤其是消費(fèi)需求勢(shì)必成為宏觀調(diào)控的重要目標(biāo)。第二個(gè)層面，人民銀行對(duì)人民幣兌主要貨幣中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制實(shí)施進(jìn)一步完善，有可能對(duì)金融體系本外幣流動(dòng)性構(gòu)成結(jié)構(gòu)性影響，為金融體系注入流動(dòng)性，可以有效增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)針對(duì)貨幣市場(chǎng)波動(dòng)實(shí)施自主的流動(dòng)性管理能力。

　　雖然流動(dòng)性補(bǔ)充作用于股市只是其作用的一部分，但市場(chǎng)觀點(diǎn)普遍對(duì)這一舉措反映積極。此外，僅僅在發(fā)布用以抑制市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)的《關(guān)于股指期貨異常交易監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)及處理程序的通知》一天之后，中金所的“大棒”就真的落了下來(lái)。昨天，中金所宣布對(duì)152名單日開(kāi)倉(cāng)量超過(guò)600手、13名日內(nèi)撤單次數(shù)達(dá)到400次、1名自成交次數(shù)達(dá)到5次，共計(jì)（去除重復(fù))164名客戶(hù)采取限制開(kāi)倉(cāng)1個(gè)月的監(jiān)管措施。東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇表示，目前來(lái)看，下行空間已經(jīng)不是太大，投資者應(yīng)該更多的回歸對(duì)于基本面考慮上來(lái)，不必過(guò)于悲觀。

　　邵宇：現(xiàn)在的估值慢慢回到了10年到現(xiàn)在的均值范圍，再往下行除非基本面有更多的惡化或政策完全不作為，其實(shí)下行空間還是比較有限的。這時(shí)候大家就要重新回到對(duì)基本面的考慮上來(lái)，我覺(jué)得不需要特別悲觀。

　　而從國(guó)際市場(chǎng)上來(lái)看，雖然隔夜市場(chǎng)的美股表現(xiàn)不佳，但昨天早于A股收盤(pán)的日本、韓國(guó)、澳大利亞的股票市場(chǎng)均表現(xiàn)良好，顯示市場(chǎng)信心有所回升。邵宇認(rèn)為，央行“雙降”對(duì)于投資者信心的提振作用已經(jīng)顯現(xiàn)，但美聯(lián)儲(chǔ)加息等依然懸而未決，市場(chǎng)仍然需要更多的積極信號(hào)。

　　邵宇：如果看到全球都有政策上的協(xié)調(diào)動(dòng)作，比如美聯(lián)儲(chǔ)如果有可能推遲加息周期，那短時(shí)間內(nèi)資金從新興市場(chǎng)撤回到發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的壓力就不存在，慢慢地，市場(chǎng)就會(huì)有一定的穩(wěn)定空間。